Uvod u stabilne kovanice i zašto su toliko važne

Ako u novčaniku imate običan američki dolar, jedna od njegovih najvećih prednosti je što otprilike znate koliko vrijedi bilo kojeg dana. Ostavimo li dramatične ekonomske događaje po strani, prilično znate koliko će mlijeka, benzina ili pržene piletine vaš dolar kupiti, što vama i gospodarstvu u kojem poslujete daje osjećaj stabilnosti potreban za funkcioniranje.

Međutim, svatko tko je čak i najmanje pažnje posvetio financijskim vijestima u posljednje vrijeme zna da ta stabilnost ozbiljno nedostaje na tržištima kriptovaluta. S kripto cijenama koje žestoko i naizgled variraju na kapaljku, ljudima otežava svakodnevno korištenje digitalnih valuta od onoga što je vaše Bitcoin vrijedi ovo jutro može se dramatično promijeniti do ručka.

Stabilne kovanice oblik su kriptovalute koja pokušava riješiti ovaj problem povezujući svoju cijenu s vanjskom imovinom poput američkog dolara ili zlata. Iako vrijednosti ove imovine s vremenom variraju, one to čine na daleko manje nestabilan način, pri čemu kriptovaluta vezana za njih ima koristi od njihove relativne stabilnosti.    

‍

Kako funkcioniraju stabilne kovanice?

Nekada se događalo da su tradicionalne valute bile vezane za cijenu zlata; međutim, SAD je sišao sa zlatnog standarda 1933. godine, a niti jedna valuta danas nije vezana za metal. Umjesto toga, sam američki dolar postao je najpopularnija kolateralna rezerva, s najmanje 14 valuta vezanih uz njegovu cijenu.

Na gotovo isti način, mnoge stabilne kovanice vezale su svoju vrijednost za američki dolar, držeći rezerve valute kako bi poduprle vrijednost svojih kovanica. Jednostavno rečeno, 100 USD u tradicionalnoj banci može se koristiti za jamstvo 100 stabilnih kovanica. Kada vlasnik stabilnog novčića želi prodati svoje kovanice, jednaka količina dolara uklanja se iz rezerve, održavajući tržišnu cijenu novčića.  

Stabilne kovanice koje slijede ovu metodu poznate su kao fiat-kolateralizirane stabilne kovanice - s tim da je fiat bilo koja valuta koju je izdala vlada, a koja nije podržana fizičkom robom, već je zajamčena od strane vlade koja ju je izdala. Iako mogući kolateral može uključivati i zlato i naftu, pozicija američkog dolara kao primarne svjetske valutne rezerve čini ga stabilnijom opcijom. U svakom slučaju, bez obzira na kolateral koji se drži mora se redovito revidirati kako bi se zajamčila vrijednost tog određenog stabilnog novčića.

Međutim, postoje i drugi načini osim vezivanja stabilnog novčića s vrijednošću dolara kako bi se održala stabilnost cijena.

‍

Kripto-kolateralizirane stabilne kovanice

Kripto-kolateralizirane stabilne kovanice koriste isti princip kao i stabilne kovanice koje podržava fiat, osim što su vezane za druge kriptovalute. Sada, doduše, pokušaj stabilizacije jedne kriptovalute vezanjem za drugu može zvučati pomalo kao pokušaj spašavanja jednog broda koji tone vezanjem za drugi brod koji tone; međutim, proces je malo složeniji od toga.

Prije svega, kripto-kolateral se obično sastoji od zbirke različitih kriptovaluta za razliku od samo jedne, ublažavajući tržišni rizik. Drugo, zbog inherentne volatilnosti od koje kriptovalute pate - barem trenutno - ove vrste stabilnih kriptovaluta su previše kolateralizirane, jer je vrijednost kripto imovine koja se drži kao sigurnost znatno veća od vrijednosti same stabilne kriptovalute. To služi kao zaštitni sloj protiv oštrih padova na tržištu. Na primjer, ako stabilan novčić želi izdati kovanice u vrijednosti od 100 USD, možda će morati sadržavati kovanice u vrijednosti od 200 USD Ethereum i Bitcoin kako bi se to zajamčilo.

Vjerojatno je pošteno reći da kripto kolateral nije toliko pouzdan kao kolateral koji podržava fiat, a poznato je da kriptovalute potpuno propadaju. Međutim, postoji i treća opcija.

‍

Algoritamske stabilne kovanice

Algoritamske stabilne kovanice ne koriste kolateral, već jednostavno stvaraju ili uništavaju kovanice ovisno o tržišnoj vrijednosti novčića. To je možda najintuitivniji način stabilizacije cijene - ako je vrijednost previsoka, izdaje se više kovanica za njezino snižavanje, a ako je cijena preniska, kovanice se 'spaljuju' kako bi se povećala njihova 'rijetkost' i povećala njihova vrijednost.

Međutim, koliko god to jednostavno zvučalo, to je težak trik za izvesti na treningu. Nažalost, algoritmi u središtu ovih vrsta stabilnih kovanica imaju inherentno slabu arhitekturu koja zahtijeva minimalnu razinu tržišne potražnje kako bi ispravno funkcionirala. Ako se ta potražnja iz bilo kojeg razloga ne ispuni, ove stabilne kovanice mogu pretrpjeti ogromne padove cijena, porazivši njihov razlog postojanja.

‍

‍

Dakle, koje su glavne opcije stabilnih kovanica?

‍

USD novčić (USDC)

USD novčić (USDC), stabilna je kovanica koju su stvorile tvrtke za kriptovalute Circle i Coinbase koja je lansirana 2018. godine. S kovanicom vezanom na 1 USD, ekvivalentni kolateral drži se na računima u reguliranim američkim bankama koje se revidiraju na mjesečnoj osnovi.

Novčić je u početku lansiran kao ERC-20 token na Ethereum blockchain; međutim, sada je proširio svoj doseg na bilo koji broj drugih blockchaina, uključujući Algorand, Solana, i Stellar, i to je postao jedan od najpopularnijih stabilnih kovanica oko. S tržišnom kapitalizacijom od 54 milijarde dolara, blizu je Tethera - stabilnog novčića s tržišnom kapitalizacijom od 72 milijarde dolara. Međutim, iako se Tether može šire koristiti, USDC općenito se smatra sigurnijim ulaganjem jer njegovi izdavatelji strogo ispunjavaju revizijske zahtjeve i vladine propise. S Circleom koji najavljuje da očekuju opskrbu USDC da bi 2023. dosegao 190 milijardi dolara, čini se da se širi njegova reputacija pouzdanog ekvivalenta tradicionalnoj valuti.

‍

Ograničiti

Predstavljen 2014. godine, Tether (USDT), bila je jedna od prvih stabilnih kovanica i trenutno je najpopularnija po tržišnoj kapitalizaciji. Stabilna kovanica izbora za trgovce koji žele brzo premjestiti imovinu s jedne burze na drugu, USDT prvotno je bio vezan za 1 USD - međutim, novčić je od tada pretrpio svoj priličan udio kontroverzi, u vezi s iznosom kolaterala koji zapravo drži. Za razliku od Circlea, USDT"izdavatelji – tvrtka Tether Limited/Bitfinex sa sjedištem u Hong Kongu – nisu baš toliko rigorozni ili transparentni u pogledu svog poslovanja. Ne samo da je Tether optužen da ima 'vrlo upitnu pravnu prošlost', već je sada općeprihvaćeno na tržištu da USDT nije u potpunosti kolateraliziran.

Te su optužbe na kraju rezultirale dugotrajnom tužbom između Bitfinexa i njujorškog državnog odvjetnika koja je uključivala tvrdnje da je Bitfinex pokušao sakriti manjak od 850 milijuna dolara. Iako je slučaj riješen, Bitfinex je morao platiti 18.5 milijuna dolara i naređeno mu je da podnese tromjesečna izvješća o svojim rezervama. Dok USDT trenutno je još uvijek superzvijezda tržišta stabilnih kovanica, kao i sve superzvijezde, možda neće biti tako stabilna kao što mislite.  

‍

Dai

Lansiran 2015. godine i vezan za američki dolar, Dai je izgrađen oko Ethereum's token, Ether. Prva potpuno decentralizirana kriptovaluta podržana kolateralom, Dai zadržava svoj dolarski paritet držeći kripto imovinu u pametnim ugovorima. To znači da umjesto fizičkih dolara, Dai drži kolateralizirani dug na Ethereum blockchain. Kolateralizirani eter dug je cijela podznanst, u koju nećemo ulaziti ovdje; međutim, ono što je važno je da Dai stablecoin u potpunosti upravlja pametnim ugovorima. Iako decentralizirana priroda stabilnog novčića možda razmišlja unaprijed, važno je zapamtiti da je tehnologija pametnog ugovora još uvijek u povojima, a 2020. godine Dai je platio cijenu za to sa slabostima u svom sustavu zbog čega je pretrpio gubitke od 8 milijuna dolara zbog eksploatacije investitora.

‍

Binance USD

S trenutnom tržišnom gornjom granicom od 18 milijardi dolara, Binance USD (BUSD), lansiran je 2019. godine i jahao je na valu Defi i NFT inovacije postati jedna od najpouzdanijih stabilnih kriptovaluta. Još jedan novčić s USD vezivanjem, BUSD smatra se posebno stabilnim jer podliježe rigoroznim i redovitim revizijama, kao i odobren od strane Njujorškog state departmenta za financijske usluge (NYDFS). S više od milijun ljudi koji drže BUSD, to nije samo preferirana opcija pri trgovanju NFT-ovima, već i "načinom višestruke imovine" koji ulagateljima omogućuje trgovanje s više ugovora s većom zaštitom, BUSD prerasta u pouzdan industrijski standard.

‍

Šok za sustav

Kada se razmatraju stabilne kovanice, najvažniji zahtjev prije ulaganja je odvajanje marketinga od stvarnosti. Svaki konjušar na planeti prodaje se kao sigurno kripto utočište; međutim, početkom 2022. tržište je uzdrmano kolapsom stabilnog novčića TerraUSD, a vrijednost novčića, koji je bio vezan na 1 USD, srušila se na nešto više od 0,11 USD u jednom danu.

Razlozi za to bili su različiti. Opća zabrinutost zbog stanja kripto tržišta dovela je do ogromnog povlačenja TerraUSD-a zbog kojih je novčić izgubio vezu s dolarom. Štoviše, osnivači TerraUSD-a povećali su njegovu vrijednost Bitcoin — čija je cijena također padala - uzrokujući savršenu kripto oluju.

Budući da se čini da je TerraUSD stabilan novčić samo po imenu, transparentnost je definitivno nova buzzword.

Što se tiče stabilnih kovanica, vjerujte u kolateral koji možete vidjeti, a ne u hype koji ga prodaje.