Įvadas į stabiliąsias monetas ir kodėl jos tokios svarbios

Jei piniginėje turite įprastą JAV dolerį, vienas didžiausių jo privalumų yra tas, kad žinote, kiek maždaug jis vertas bet kurią dieną. Atmetus dramatiškus ekonominius įvykius, žinote, kiek pieno, benzino ar keptos vištienos už savo dolerį galėsite nusipirkti, o tai jums ir ekonomikai, kurioje veikiate, suteikia stabilumo jausmą, būtiną jos funkcionavimui.

Tačiau visi, kurie pastaruoju metu bent kiek domėjosi finansų naujienomis, žino, kad šio stabilumo kriptovaliutų rinkose labai trūksta. Kadangi kriptovaliutų kainos smarkiai svyruoja ir, regis, vos nukritus kepurei, žmonėms sunku kasdien naudotis skaitmeninėmis valiutomis, nes tai, ko vertas jūsų Bitcoin šįryt, iki pietų gali smarkiai pasikeisti.

Stabiliosios monetos - tai kriptovaliutos forma, kuria bandoma išspręsti šią problemą susiejant jų kainą su išoriniu turtu, pavyzdžiui, JAV doleriu arba auksu. Nors šio turto vertė laikui bėgant svyruoja, tačiau tai vyksta daug mažiau nestabiliai, o su juo susieta kriptovaliuta gauna naudos iš jo santykinio stabilumo.    

‍

Kaip veikia stabiliosios monetos?

Anksčiau tradicinės valiutos buvo susietos su aukso kaina, tačiau 1933 m. JAV nustojo taikyti aukso standartą, o šiandien nė viena valiuta nėra susieta su šiuo metalu. Vietoj to JAV doleris tapo populiariausiu užstato rezervu, su kurio kaina susieta mažiausiai 14 valiutų.

Panašiai daugelis stabiliųjų monetų savo vertę susiejo su JAV doleriu, laikydamos valiutos atsargas, kad galėtų paremti savo monetų vertę. Paprasčiau tariant, 100 JAV dolerių, laikomų tradiciniame banke, gali būti panaudoti 100 stabilinių monetų garantijai. Kai stablecoino savininkas nori parduoti savo monetas, iš rezervo pašalinama tokia pat dolerių suma, taip išlaikant monetos rinkos kainą.  

Stabiliosios monetos, kurioms taikomas šis metodas, vadinamos fiat įkaitu užtikrintomis stabiliosiomis monetomis (fiat - tai bet kokia vyriausybės išleista valiuta, kuri nėra užtikrinta fizine preke, o yra garantuota ją išleidusios vyriausybės). Nors galimas užstatas taip pat gali būti auksas ir nafta, JAV dolerio, kaip pagrindinės pasaulio rezervinės valiutos, padėtis daro jį stabilesniu pasirinkimu. Bet kokiu atveju, kad ir koks užstatas būtų laikomas, jis turi būti reguliariai tikrinamas, kad būtų užtikrinta konkretaus stablecoino vertė.

Tačiau yra ir kitų būdų, kaip išlaikyti kainų stabilumą - ne tik susieti stabilųjį žetoną su dolerio verte.

‍

Kriptovaliutų įkaitu užtikrinti stabilieji pinigai

Kriptovaliutomis užtikrintos stabiliosios monetos veikia tuo pačiu principu kaip ir fiat padengtos stabiliosios monetos, tik jos susietos su kitomis kriptovaliutomis. Tiesa, bandymas stabilizuoti vieną kriptovaliutą, susiejant ją su kita, gali skambėti šiek tiek panašiai kaip bandymas išgelbėti vieną skęstantį laivą, susiejant jį su kitu skęstančiu laivu; tačiau šis procesas yra šiek tiek sudėtingesnis.

Visų pirma, kriptovaliutų įkaitas paprastai būna sudarytas ne iš vienos, o iš kelių skirtingų kriptovaliutų, todėl sumažėja rinkos rizika. Antra, dėl kriptovaliutoms būdingo nepastovumo, nuo kurio kenčia kriptovaliutos - bent jau šiuo metu - šios rūšies stabilieji pinigai yra pertekliniai, nes kriptovaliutų turto, laikomo kaip užstatas, vertė yra gerokai didesnė už paties stabiliejikoino vertę. Tai tarnauja kaip buferis nuo staigių rinkos nuosmukių. Pavyzdžiui, jei stablecoin nori išleisti 100 USD vertės monetų emisiją, jai garantuoti gali tekti turėti 200 USD vertės Ethereum ir Bitcoin .

Tikriausiai teisinga sakyti, kad kriptovaliutų užstatas nėra toks patikimas kaip fiat užstatas, nes yra žinoma, kad kriptovaliutos gali visiškai žlugti. Tačiau yra ir trečioji galimybė.

‍

Algoritminės stabiliosios monetos

Algoritminės stabilios monetos nenaudoja užstato, o tiesiog sukuria arba sunaikina monetas, priklausomai nuo monetos rinkos vertės. Tai bene intuityviausias būdas stabilizuoti kainą - jei vertė per didelė, išleidžiama daugiau monetų, kad ji sumažėtų, o jei kaina per maža, monetos "sudeginamos", kad padidėtų jų "retumas" ir vertė.

Tačiau, kad ir kaip paprastai tai skamba, praktiškai tai padaryti yra sudėtinga. Deja, šių tipų stabiliųjų monetų pagrindą sudarantys algoritmai iš prigimties yra silpnos architektūros, todėl, kad tinkamai veiktų, reikia minimalios rinkos paklausos. Jei ši paklausa dėl kokių nors priežasčių nepatenkinama, šių stablecoins kaina gali smarkiai kristi ir taip išnykti jų egzistavimo priežastis.

‍

‍

Taigi, kokios yra pagrindinės stablecoins galimybės?

‍

JAV dolerių moneta (USDC)

USD Coin (USDC) - tai 2018 m. pradėta platinti kriptovaliutų bendrovių Circle ir Coinbase sukurta stabilioji moneta. Moneta susieta su 1 JAV doleriu, o lygiavertis užstatas laikomas sąskaitose reguliuojamuose JAV bankuose, kurie kas mėnesį tikrinami.

Iš pradžių moneta buvo paleista kaip ERC-20 žetonas Ethereum blokų grandinėje, tačiau dabar ji išplėtė savo aprėptį į daugybę kitų blokų grandinių, įskaitant "Algorand", Solana, ir "Stellar", ir tapo viena populiariausių stabiliųjų monetų. Jo rinkos kapitalizacija siekia 54 mlrd. dolerių, taigi jis nedaug atsilieka nuo Tether - stabilkoino, kurio rinkos kapitalizacija siekia 72 mlrd. dolerių. Tačiau nors Tether gali būti plačiau naudojamas, USDC paprastai laikomas saugesne investicija, nes jo emitentai griežtai laikosi audito reikalavimų ir vyriausybės reglamentų. Circle paskelbus, kad tikimasi, jog 2023 m. USDC pasiūla pasieks 190 mlrd. dolerių, panašu, kad jo, kaip patikimo tradicinės valiutos atitikmens, reputacija plinta.

‍

Pririšimas

2014 m. pradėjusi veikti "Tether" (USDT) buvo viena pirmųjų stabiliųjų monetų ir šiuo metu yra populiariausia pagal rinkos vertę. Stabilioji moneta, kurią renkasi prekiautojai, norintys greitai perkelti turtą iš vienos biržos į kitą, USDT iš pradžių buvo susieta su 1 JAV doleriu, tačiau nuo to laiko ši moneta patyrė nemažai ginčų dėl to, kiek užstato ji iš tikrųjų turi. Skirtingai nei "Circle", USDT's emitentai - Honkonge įsikūrusi bendrovė "Tether Limited/Bitfinex" - nėra tokie griežti ar skaidrūs savo operacijų atžvilgiu. Tether ne tik buvo apkaltinta "labai abejotina teisine praeitimi", bet dabar rinkoje visuotinai pripažįstama, kad USDT nėra visiškai įkeista.

Dėl šių kaltinimų galiausiai prasidėjo ilgas "Bitfinex" ir Niujorko generalinio prokuroro ieškinys, kuriame teigiama, kad "Bitfinex" bandė nuslėpti 850 milijonų JAV dolerių trūkumą. Nors byla buvo išspręsta, "Bitfinex" turėjo sumokėti 18,5 mln. dolerių ir jai buvo nurodyta kas ketvirtį teikti ataskaitas apie savo rezervus. Nors USDT šiuo metu vis dar yra stabiliųjų bitkoinų rinkos superžvaigždė, kaip ir visos superžvaigždės, ji gali būti ne tokia stabili, kaip jums atrodo.  

‍

Dai

2015 m. pradėjusi veikti ir su JAV doleriu susieta "Dai" yra paremta Ethereumžetonu "Ether". Pirmoji visiškai decentralizuota, užstatu paremta kriptovaliuta, Dai palaiko dolerio paritetą laikydama kriptovaliutos turtą išmaniosiose sutartyse. Tai reiškia, kad, užuot laikiusi fizinius dolerius, Dai turi įkaitu užtikrintą skolą Ethereum blokų grandinėje. Dabar įkaitu užtikrinta eterio skola yra ištisas atskiras poskyris, kurio čia nenagrinėsime; tačiau svarbu tai, kad Dai stablecoin yra visiškai valdomas išmaniosiomis sutartimis. Nors stablecoin decentralizuotas pobūdis gali būti pažangus, svarbu nepamiršti, kad išmaniųjų sutarčių technologija vis dar yra kūdikystėje, o 2020 m. "Dai" už tai sumokėjo kainą - dėl sistemos trūkumų, dėl kurių ji patyrė 8 mln. dolerių nuostolių dėl investuotojų išnaudojimo.

‍

Binance USD

Dabartinė Binance USD (BUSD), kurios rinkos kapitalizacija siekia 18 mlrd. dolerių, buvo paleista 2019 m. ir, pakilusi ant Defi ir NFT naujovių bangos, tapo viena patikimiausių stabiliųjų monetų. Dar viena JAV dolerio susiejimo moneta, BUSD , laikoma ypač stabilia, nes jai taikomas griežtas ir reguliarus auditas, taip pat ją patvirtino Niujorko valstijos finansinių paslaugų departamentas (NYDFS). Daugiau nei milijonui žmonių turint BUSD, tai ne tik pageidaujamas pasirinkimas prekiaujant NFT, bet ir dėl "kelių aktyvų režimo", leidžiančio investuotojams prekiauti keliomis sutartimis su didesne apsauga, BUSD tampa patikimu pramonės standartu.

‍

Smūgis sistemai

Svarstant stablecoins, svarbiausias reikalavimas prieš investuojant - atskirti rinkodarą nuo realybės. Kiekvienas stabilkoinas planetoje save parduoda kaip saugų kriptovaliutų prieglobstį; tačiau 2022 m. pradžioje rinką sukrėtė stabilkoino "TerraUSD" žlugimas, kai monetos, kurios vertė buvo nustatyta 1 JAV dolerio, vertė per vieną dieną nukrito vos iki 0,11 JAV dolerio.

To priežastys buvo įvairios. Bendras susirūpinimas dėl kriptovaliutų rinkų būklės lėmė didžiulius TerraUSD atsiėmimus, dėl kurių moneta neteko susietumo su doleriu. Be to, TerraUSD steigėjai jos vertę sustiprino Bitcoin , kurios kaina taip pat krito, todėl kilo tobula kriptovaliutų audra.

Kadangi TerraUSD, atrodo, yra stablecoin tik pavadinimu, skaidrumas neabejotinai yra naujas madingas žodis.

Kai kalbama apie stabiliąsias monetas, tikėkite užstatu, kurį matote, o ne jį parduodančiu šūkiu.