O introducere în Stablecoins și de ce sunt atât de importante

Dacă aveți un dolar american obișnuit în portofel, unul dintre cele mai mari avantaje ale acestuia este că știți aproximativ cât valorează în orice zi. Lăsând la o parte evenimentele economice dramatice, știți cam cât lapte, benzină sau pui prăjit va cumpăra dolarul dumneavoastră, ceea ce vă oferă dumneavoastră și economiei în care activați sentimentul de stabilitate necesar pentru a funcționa.

Cu toate acestea, oricine care a acordat cea mai mică atenție știrilor financiare din ultima vreme știe că această stabilitate lipsește cu desăvârșire de pe piețele de criptomonede. Cu prețuri criptografice care fluctuează puternic și, aparent, la orice pas, face ca monedele digitale să fie dificil de utilizat zi de zi, deoarece valoarea Bitcoin în această dimineață se poate schimba dramatic până la prânz.

Stablecoins sunt o formă de criptomonedă care încearcă să rezolve această problemă prin legarea prețului lor de un activ extern, cum ar fi dolarul american sau aurul. Deși valorile acestor active fluctuează în timp, ele o fac într-un mod mult mai puțin volatil, iar criptomoneda legată de acestea beneficiază de stabilitatea lor relativă.    

‍

Cum funcționează Stablecoins?

Pe vremuri, monedele tradiționale erau legate de prețul aurului; cu toate acestea, SUA au renunțat la standardul aurului în 1933 și nici o monedă nu mai este legată de acest metal în prezent. În schimb, dolarul american însuși a devenit cea mai populară rezervă colaterală, cel puțin 14 monede fiind legate de prețul său.

În același mod, multe monede stabile și-au legat valoarea de dolarul american, deținând rezerve de monedă pentru a susține valoarea monedelor lor. Pur și simplu, 100 de dolari deținuți într-o bancă tradițională pot fi folosiți pentru a garanta 100 de stablecoins. Atunci când un proprietar de stablecoin dorește să își vândă monedele, o sumă egală de dolari este scoasă din rezervă, menținând prețul de piață al monedei.  

Stablecoins care urmează această metodă sunt cunoscute sub numele de stablecoins garantate cu fiat - fiat fiind orice monedă emisă de guvern care nu este susținută de o marfă fizică, ci este garantată de guvernul care a emis-o. Deși printre posibilele garanții se pot număra și aurul și petrolul, poziția dolarului american ca principală rezervă monetară a lumii face ca acesta să fie o opțiune mai stabilă. În orice caz, orice garanție deținută trebuie să fie auditată în mod regulat pentru a garanta valoarea stablecoin-ului respectiv.

Acestea fiind spuse, există și alte modalități de a menține stabilitatea prețurilor, în afară de a lega o monedă stabilă de valoarea dolarului.

‍

Stablecoins cripto-colateralizate

Monedele stabile cripto-garantate utilizează același principiu ca și monedele stabile garantate cu fiat, cu excepția faptului că sunt legate de alte criptomonede. Acum, trebuie să recunoaștem că încercarea de a stabiliza o criptomonedă legând-o de o alta poate suna puțin ca și cum ai încerca să salvezi o navă care se scufundă legând-o de o altă navă care se scufundă; cu toate acestea, procesul este puțin mai complex decât atât.

În primul rând, criptomonedele au tendința de a fi alcătuite dintr-o colecție de criptomonede diferite și nu dintr-o singură criptomonedă, ceea ce reduce riscul de piață. În al doilea rând, din cauza volatilității inerente de care suferă criptomonedele - cel puțin în prezent - aceste tipuri de stablecoins sunt supracolateralizate, deoarece valoarea activelor cripto deținute ca garanție este semnificativ mai mare decât valoarea stablecoin-ului în sine. Acest lucru servește drept tampon împotriva scăderilor bruște de pe piață. De exemplu, dacă un stablecoin dorește să emită monede în valoare de 100 de dolari, este posibil să fie nevoit să dețină monede în valoare de 200 de dolari pe Ethereum și Bitcoin pentru a le garanta.

Probabil că este corect să spunem că garanția criptografică nu este la fel de fiabilă ca garanția garantată cu fiat, fiind cunoscut faptul că criptomonedele au fost cunoscute ca fiind complet distruse. Cu toate acestea, există o a treia opțiune.

‍

Monede stabile algoritmice

Monedele stabile algoritmice nu folosesc garanții, ci pur și simplu creează sau distrug monede în funcție de valoarea de piață a acestora. Este probabil cel mai intuitiv mod de a stabiliza prețul - dacă valoarea este prea mare, se emit mai multe monede pentru a o scădea, iar dacă prețul este prea mic, monedele sunt "arse" pentru a le spori "raritatea" și a le crește valoarea.

Oricât de simplu ar părea, este însă un truc greu de realizat în practică. Din nefericire, algoritmii care stau la baza acestor tipuri de monede stabile au o arhitectură inerent slabă, care necesită un nivel minim de cerere pe piață pentru a funcționa corect. Dacă această cerere nu este satisfăcută din orice motiv, aceste monede stabile pot suferi scăderi uriașe de preț, înfrângând astfel motivul pentru care au existat în primul rând.

‍

‍

Deci, care sunt principalele opțiuni stablecoins?

‍

Monedă USD (USDC)

USD Coin (USDC) este un stablecoin creat de firmele de criptomonede Circle și Coinbase, care a fost lansat în 2018. Moneda fiind fixată la 1 dolar, garanția echivalentă este deținută în conturi la bănci reglementate din SUA, care sunt auditate lunar.

Moneda a fost lansată inițial ca un token ERC-20 pe blockchain Ethereum ; cu toate acestea, acum și-a extins aria de acoperire la un număr de alte blockchains, inclusiv Algorand, Solana și Stellar, și a devenit una dintre cele mai populare monede stabile. Cu o capitalizare de piață de 54 de miliarde de dolari, se află pe locul al doilea, la mică distanță de Tether - o stablecoin cu o capitalizare de piață de 72 de miliarde de dolari. Cu toate acestea, în timp ce Tether poate fi mai utilizat pe scară largă, USDC este în general considerată o investiție mai sigură, deoarece emitenții săi respectă riguros cerințele de audit și reglementările guvernamentale. Având în vedere că Circle a anunțat că se așteaptă ca oferta de USDC să atingă 190 de miliarde de dolari în 2023, reputația sa ca echivalent fiabil al monedei tradiționale pare să se răspândească.

‍

Cablul de ancorare

Lansată în 2014, Tether (USDT) a fost una dintre primele monede stabile și este în prezent cea mai populară după capitalizarea de piață. Moneda stabilă preferată de comercianții care doresc să mute rapid active de la un schimb la altul, USDT a fost inițial fixată la 1 dolar - cu toate acestea, moneda a suferit de atunci o parte echitabilă de controverse, în ceea ce privește valoarea garanției pe care o deține de fapt. Spre deosebire de Circle, emitenții USDT- compania Tether Limited/Bitfinex cu sediul în Hong Kong - nu sunt atât de riguroși sau de transparenți în ceea ce privește operațiunile lor. Nu numai că Tether a fost acuzată că are un "trecut legal foarte îndoielnic", dar în prezent este general acceptat pe piață că USDT nu este garantat în totalitate.

Aceste acuzații au dus în cele din urmă la un proces de lungă durată între Bitfinex și procurorul general din New York, care a implicat afirmații conform cărora Bitfinex a încercat să ascundă un deficit de 850 de milioane de dolari. Deși cazul a fost soluționat, Bitfinex a trebuit să plătească 18,5 milioane de dolari și a fost obligată să prezinte rapoarte trimestriale privind rezervele sale. În timp ce USDT este în prezent încă superstarul pieței stablecoin, ca toate superstarurile, s-ar putea să nu fie atât de stabilă pe cât ați putea crede.  

‍

Dai

Lansată în 2015 și ancorată la dolarul american, Dai este construită în jurul token-ului Ethereum, Ether. Prima criptomonedă complet descentralizată, garantată cu garanții, Dai își menține paritatea cu dolarul prin deținerea de active criptografice în contracte inteligente. Ceea ce înseamnă că, în loc să dețină dolari fizici, Dai deține o datorie colateralizată pe blockchain-ul Ethereum . Acum, datoria garantată în Ether este o întreagă subștiință în sine, pe care nu o vom aborda aici; totuși, ceea ce este important este că Dai stablecoin este gestionată în întregime de contracte inteligente. În timp ce natura descentralizată a stablecoin-ului poate fi orientată spre viitor, este important să ne amintim că tehnologia contractelor inteligente este încă în fază incipientă, iar în 2020, Dai a plătit prețul pentru asta, slăbiciunile sistemului său făcându-l să sufere pierderi de 8 milioane de dolari din cauza exploatării investitorilor.

‍

Binance USD

Cu o capitalizare de piață actuală de 18 miliarde de dolari, Binance USD (BUSD) a fost lansată în 2019 și a mers pe un val de inovații Defi și NFT pentru a deveni una dintre cele mai de încredere stablecoins. O altă monedă cu ancorare în USD, BUSD este considerată deosebit de stabilă, deoarece este supusă unor audituri riguroase și regulate, precum și aprobată de Departamentul de Servicii Financiare al statului New York (NYDFS). Cu peste un milion de persoane care dețin BUSD, nu este doar opțiunea preferată atunci când se tranzacționează NFT-uri, dar cu "Multi-Assets Mode", care permite investitorilor să tranzacționeze mai multe contracte cu o protecție mai mare, BUSD se transformă într-un standard de încredere în industrie.

‍

Un șoc pentru sistem

Atunci când luați în considerare stablecoins, cea mai importantă cerință înainte de a investi este să separați marketingul de realitate. Fiecare stablecoin de pe planetă se vinde ca fiind un refugiu criptografic sigur; cu toate acestea, la începutul anului 2022, piața a fost zguduită de prăbușirea stablecoin TerraUSD, valoarea monedei, care fusese stabilită la 1 dolar, prăbușindu-se la puțin peste 0,11 dolari într-o singură zi.

Motivele au fost diverse. Îngrijorările generale cu privire la starea piețelor criptografice au dus la retrageri uriașe de TerraUSD, ceea ce a făcut ca moneda să-și piardă legătura cu dolarul. Mai mult, fondatorii TerraUSD au susținut valoarea acesteia cu Bitcoin - al cărui preț era și el în scădere - provocând o furtună criptografică perfectă.

În condițiile în care TerraUSD pare a fi un stablecoin doar cu numele, transparența este cu siguranță noul cuvânt de ordine.

Când vine vorba de stablecoins, credeți în garanțiile pe care le puteți vedea, nu în ceea ce se vehiculează.